值的计算公式如下：
V=I1（1+i）1+I2（1+i）2+……+
In（1+i）n+M（1+i）n式中：V——债券价值；
I——到期支付的利息；
M——到期的本金；
i——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率；
n——债券到期前的期数。
【例9-2】某公司于2008年3月1日购买一张面值1000元的债券，票面利率为8%，每年3月1日计算并支付利息，并于5年后的2月28日到期。当时的市场利率为10%，债券市价是920元……是否应购买该债券？
V=80（1+10%）1+80（1+10%）2+80（1+10%）3+80（1+10%）4+801000（1+10%）5=80×（P\/A，10%，5）1000×（P\/S，10%，5）
=80×3.7911000×0.621=303.28+621=924.28（元）
由于债券的价值大于市价，如不考虑风险问题，购买此债券是合算的，它可以获得大于10%
的收益。
债券到期收益率的计算。
债券的到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。
计算到期收益率的方法是求解含有贴现率的方程，即：
现金流出=现金流入购进价格=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数V=I（P\/A，i，n）+M（P\/S，i，n）
式中：V——债券的价格；
I——每年的利息；
M——面值；
n——到期的年数；
i——贴现率。
【例9-3】甲公司2008年2月1日用平价购买一张面额1000元的债券，其票面利率为8%
……每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日……
计算其到期收益率。
1000=80×（P\/A，i，5）1000×（P\/S，i，5）
解该方程要用“试误法”。
用i=8%试算：
80×（P\/A，8%，5）1000×（P\/S，8%，5）
=80×3.9931000×0.681=319.44+6811000.44（元）
可见，平价发行的每年付一次息的债券，其到期收益率等于票面利率。
如果债券的价格高于面值，则情况将发生变化。例如，买价1105元，则：
1105=80×（P\/A，i，5）1000×（P\/S，i，5）
通过前面试算已知，i=8%时等式右方1000元，小1105，可判断收益率低于8%，降低贴现率进一步试算：
用i=6%试算：
80×（P\/A，6%，5）1000×（P\/S，6%，5）
=80×4.2121000×0.747=336.96+7471083.96（元）
由于贴现结果仍小1105元，还应进一步降低贴现率。用i=4%试算：
80×（P\/A，4%，5）1000×（P\/S，4%，5）
=80×4.4521000×0.822=356.16+822=1178.16（元）
贴现结果高1105元，可以判断，收益率高于4%，用插补法计算近似值：
i=4%1178.16-1101178.16-1083.96×（6%-4%）
=5.55%
试误法比较麻烦，可以用下面的简便方法求得近似的结果：
i=I+（M-P）\/N（M+P）\/2×100%
式中：I——每年利息；
M——到期归还的本金；
P——买价；
N——年数。
式中的分母是平均的资金占用，分子是每年的平均收益。将数据代入：
i=80+10001105）\/510001105）\/2×100%
=5.6%
从此例可以看出，如果买价和面值不等，则收益率和票面利率不同。
如果该债券不是定期付息，而是到期一次还本付息或用其他方式付息，那么即使平价发行，到期收益率也与票面利率不同。
【例9-4】A公司2008年2月1日用平价购买一张面额1000元的债券，其票面利率为8%，按单利计算，5年后的1月31日到期，一次还本付息。该公司持有债券至到期日，计算其到期收