[学习目标]偿债能力的分析是企业财务分析的重要内容之一，通过本章学习，要求了解偿债能力分析的基本内容和方法，明确影响企业短期偿债能力和长期偿债能力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数等指标的分析方法，
第一节 企业短期偿债能力分析
一、企业短期偿债能力的概念
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，企业偿债能力的分析主要包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面，
短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，流动负债是指将在一年（含一年）或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，不同类型的短期负债，偿还方式不尽相同，但都是用企业的短期资产、收益或新的负债偿还，现金流量是决定企业偿债能力的重要因素，流动资产是偿还流动负债的重要物质保证，一般來说，流动资产越多，短期偿债能力越强，但是，短期偿债能力并不是指一个企业如何以自己的流动资产去偿还流动负债，因为有的流动资产，并不能马上用來支付债务，流动资产中相当大的部分，对支付流动负债只起一种保证作用，短期偿债能力存在于流动资产与流动负债的对比关系之中，因此，可以用“短期偿债能力，是指企业流动资产与流动负债的对比关系”來表述短期偿债能力的概念，
短期偿债能力不仅是企业履行短期债务的保证，而且具有提高企业盈利能力的功能，企业具有良好的短期偿债能力，银行会提高企业信用等级，并愿意以优惠条件提供贷款，从而节省企业筹资费用，增加企业利润；企业具有良好的短期偿债能力，供货商会愿意以优惠价格或较高的现金折扣销售货物或提供劳务，从而节约企业采购费用，增加企业利润；企业具有良好的短期偿债能力，还可以提高企业社会信誉，营造良好的企业理财环境，促进企业的全面发展，
从短期偿债能力的概念可以了解到，一个企业流动资产质量的高低，是影响企业短期偿债能力的基本因素，企业流动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货等，影响企业短期偿债能力的基本因素也就包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货，短期偿债能力的分析，首先，应对这几个基本因素进行具体分析；其次，应当计算和评价反映企业短期偿债能力的财务指标（财务比率），并进行深入分析，
二、影响企业短期偿债能力的基本因素分析
（一）货币资金
货币资金是能够直接用于支付流动负债的流动资产，是反映企业短期偿债能力的最重要因素，也是计算企业近期支付能力的主要依据，在货币资金分析中，要注意该项目是否有专门用于一年以后使用或偿债的货币资金，如以偿债基金积累的银行存款，理论上不能作为计算短期偿债能力的因素，企业如有被冻结的银行存款，属于其他资产，也不能并入货币资金之中，
（二）交易性金融资产
交易性金融资产是指企业为交易目的持有的债券投资、股票投资、基金投资等，它是企业变现能力较强的流动资产，但交易性金融资产包括各种股票和债券，应当具体分析，股票和债券既可以是交易性金融资产，又可以是持有至到期投资或可供出售的金融资产等长期资产，分析时要注意企业是否为了粉饰短期偿债能力，将同一批股票或债券，在某年度列作交易性金融资产，而在另一年度又列作长期资产，交易性金融资产变现能力较强，但由于市价的波动，交易性金融资产的账面价值可能高于或者低于市价，在分析短期偿债能力时，可以按照分析时的市价对交易性金融资产账面价值进行适当调整以后，再计算有关指标，
（三）应收及预付款项
应收及预付款项的变现能力存在不确定性，企业应收款项和银行承兑汇票以外的其他应收票据都有可能最终收不回來，预付款项收回的一般是原材料、商品等存货而不是货币资金，在分析应收及预付款项时，应当结合企业坏账准备金的计提方法和账面金额，充分考虑应收及预付款项实际收回的可能性以后，再进行评价，
（四）存货
在企业流动资产中，存货种类繁多、结存量大，所占全部流动资产的比重也比较大，因此，存货是影响企业短期偿债能力的极其重要的因素，在分析时，应当结合存货的计价方法、存货跌价准备的计提方法和账面金额、存货的账面余额和现时价值等综合评价，
三、评价企业短期偿债能力的指标体系
企业短期偿债能力，是企业流动资产与流动负债的对比关系，评价企业短期偿债能力，也不能从某一个具体的数据或者独立的指标出发，而应当通过流动资产与流动负债的一系列对比关系來综合衡量，因此，评价企业短期偿债能力的指标，包括营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率等，构成一个完整的指标体系，
（一）营运资金
营运资金，